医械创新资讯
在守护健康的医疗版图上，医疗器械行业是至关重要的拼图。从救命的手术器械，到日常体检的诊断设备，它的每一次创新、每一份营收波动，都与我们的生活休戚相关。（文末附全部上市械企名单）
截止2025年上半年，中国医疗器械上市企业达187家，较2024年年底增加了3家，分别为：山东威高血液净化制品股份有限公司、汕头市超声仪器研究所股份有限公司和脑动极光医疗科技有限公司。
中国医疗器械企业上市格局在加速扩容的同时，也经历着残酷的优胜劣汰。截至2025上半年，科创板以53家医械企业成为硬科技主阵地，创业板以51家聚焦成长型企业，两者合计占比超60%，形成核心创新集群。
但高速发展的另一面是近三年超30家企业终止上市，其中，2024年科创板否决率升至19.3%。
图表1 截至2025上半年医疗器械上市企业分布情况
中国医疗器械上市格局呈现“科创板攻坚技术、创业板兑现商业价值、港股链接全球” 的三级体系，但注册制下的退出机制同步强化，2024年4月新“国九条”发布后，6月单月即有5家械企撤回申请。
按时间线来看，行业扩张呈现明显放缓趋势：2022年企业数量增至172家（同比增长18.6%），2023年达180家（增速骤降至4.7%），2024年为184家（增量进一步收窄至2.2%），至2025年6月末仍停留在187家，标志着行业进入存量博弈深化阶段，印证行业从野蛮生长转向结构性调整。
图表2 近5年全国医疗器械上市企业数量
▲ 说明：春立医疗和昊海生科分别在港交所和上交所都有上市，故图表1和图表2上市企业数据会有数据差
企业营收
从中国医疗器械上市格局的演变与市场竞争的激烈态势中可见，三级资本市场体系深刻影响着行业发展走向。而已上市企业2024 年的营收数据，则直观展现了这种格局下企业的生存与竞争状态，头部企业的“阶梯式”分布特征尤为显著。
迈瑞医疗以367.26亿元稳居第一，彰显其行业龙头地位，在医疗器械多领域布局且产品竞争力强，营收规模断层领先说明市场份额与品牌影响力深厚。
威高（130.87 亿）、迪安（121.96 亿）、联影（103.00 亿 ）、新华（100.21 亿）等紧随其后，构成百亿级第二梯队。
营收排名体现行业头部集中趋势，迈瑞引领，多家企业突破百亿，说明行业规模效应显现，头部企业凭借技术、渠道、品牌优势抢占市场，也为行业整合与发展树立标杆。
图表3 2024年全年医疗器械上市公司营收排名Top10
▲ 说明：诺辉健康无24年年报数据，故营收数据的统计是不含诺辉健康
高利润率企业呈现“小而美”特征，与营收巨头形成反差：
脑动极光以162.38% 的超高利润率居首，但头部企业缺席反映出规模与利润率的阶段性背离。
图表4 2024年医疗器械上市公司营收利润率排名Top20
▲ 说明：诺辉健康无24年年报数据，故营收数据的统计是不含诺辉健康
在研发投入方面，迈瑞医疗以36.66 亿研发投入领衔，契合其龙头地位与创新驱动发展战略，持续高额研发保障产品迭代与新技术突破。
联影医疗（17.61 亿 ）、微创医疗（15.56 亿）等跟进，体现头部企业对研发的重视，研发投入与营收规模关联，营收高的企业有更多资源投入研发。
图表5 2024年医疗器械上市公司研发投入Top20
而研发费用率榜单则揭示了创新企业的生存现状。据高端医械院数据中心统计，2024年上市企业平均研发费用率为26.81%，较23年上市企业平均研发费用率20.58%增加了6.23%。
百心安（1541.62%）、健世科技（343.22%）、楚博医疗（141.08%）等企业研发费用率达营收的数倍，这类企业多处于发展初期，营收规模小但重研发布局，聚焦创新技术（如微创机器人的手术机器人技术），虽短期营收难覆盖研发成本，但为长期技术突破与市场开拓蓄力。
也有企业研发费用率随营收增长调整，如微创机器人2024 年研发费用率降至 120.01% ，反映企业在营收爬坡期，研发投入节奏与业务发展的适配。
图表6 2023年及2024年医疗器械上市公司研发费用率 Top20
除此以外，企业的销售费用率（销售费用占营业收入的比例）也是衡量其市场拓展效率和经营健康度的重要指标。
据统计，2024年上市企业平均销售费用率（销售费用 / 营业总收入）为21.93%，较23年上市企业平均销售费用率23.02%降低了1.09%。
其中24年企业销售费用率Top20 中，润迈德（127.67%）、堃博医疗（104.41% ）等居前，这类企业可能处于市场拓展期，产品需大力推广，或面向医疗机构等 B 端客户，销售环节复杂、渠道建设成本高。
图表7 2024年医疗器械上市公司销售费用率排名Top20
销售费用率高企反映行业市场竞争激烈，企业需在市场推广、渠道搭建、客户维护上投入，尤其创新器械产品，需教育市场、建立品牌认知。
同时，销售费用率与企业发展阶段、产品属性关联，B 端市场为主的企业销售费用率普遍高于 C 端（如医美直接面向消费者，销售模式不同），也体现企业在 “研发 - 销售” 资源分配上的策略，平衡投入才能实现盈利与市场份额增长。
总体来讲，中国医疗器械行业在政策推动、技术迭代与市场重构的多重作用下，正经历从高速扩张向高质量发展的深刻转型。截至2024年，行业规模稳步壮大，生产企业营收预计达1.35万亿元。
这一增长得益于国内临床需求刚性扩张、出口复苏及政策红利释放：分级诊疗推动基层医疗设备配置升级，2024年三类医疗器械首次注册量同比增长27.7%，中高端产品“量质齐升”趋势显著。
同时，设备更新政策逐步落地，国家发改委批复超1100个医疗设备更新项目，为2025年需求释放蓄力。然而，行业仍面临集采常态化带来的利润压缩挑战，IVD等领域受集采扩围影响持续低迷，多家企业营收下滑，倒逼企业加速技术突围与成本优化。
国际化进程迈入新阶段，出海从“规模导向”转向“分层策略”。2024年医疗器械出口额同比增长18.3% ，对“一带一路”国家出口占比升至42.6% ，东盟跃居最大市场。
A股医疗器械企业境外收入达813.66亿元，同比增长16.21% ，迈瑞医疗以164.34亿元居首，心脉医疗、汉邦科技等企业增速超90% 。本土企业通过海外建厂（如迈瑞、英科）、并购整合（行业并购交易额增28.6% ）加速全球化布局，而政策端同步护航，《医疗器械出口销售证明管理规定（修订草案）》拟进一步简化流程，强化国际监管协作。
值得注意的是，跨国企业亦深化在华本土化战略，前30大全球械企中26家已在中国设厂，外资医疗仪器领域投资同比激增98.7% ，凸显中国供应链的全球地位。
在政策红利与出口复苏的双重驱动下，行业正加速向高质量发展转型。未来，随着头部企业引领技术突围与国际化分层策略深化，我们期待中国医疗器械产业在集采常态化挑战中重塑全球竞争力！
附：我国医疗器械领域上市企业名单
